房地产行业动态分析

    一、国房景气指数连续回落，行业景气下行

    2008年国房景气指数逐月回落，7月国房景气指数为102.36，环比回落0.72点，同比回落1.64点。至金已连续第8个月环比下跌。各3分类指数也在下跌，显示出行业景气下行。

    投资方面：房地产开发投资分类指数环比回落0.02％；房屋施工面积分类指数环比回落0.46％。

    销售方面： 7月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.0％，环比降低1.2％，全国住宅销售面积与销售额同比增长分别为－28％和－29％，为今年最大降幅。

    分析与判断：房地产景气下滑首先受宏观经济放缓、CPI指数下降以及固定资产投资增速回落的影响。其次，上调存款准备金率和贷款利率使资金流动性降低，财务成本增加。再者，受累于成本压力。今年以来国内钢价一路上涨，其中建筑用螺纹钢、线材价格变化尤为突出，到6月底钢材价格飚升至历史最高点，零售价超过6000元/吨，涨幅达50％。

    二、业绩增长放缓，行业盈利能力下降

    据Wind资讯的数据统计，截至8月18日，已公布半年报的41家房地产上市公司上半年营业收入同比增长45.3％；净利润同比增长52.39％。这与2007年房地产行业80％以上业绩增速相比已明显放缓。从下图可以看出，天房发展、京能置业净利润增长速度较快，而其他公司净利润增长放缓，尤其中江地产08年中期净利润降低了45.57％。可见行业总体盈利能力下降且业绩有分化迹象。

    三、行业走势与上证指数的对比

    07年2月至08年1月中旬上涨指数涨幅97％，房地产指数涨幅196％，远远跑赢大盘。08年1月中旬以来上证指数开始下跌，至今跌幅达55％，而房地产指数跌幅67％。可见该行业与经济周期具有很强的正相关性，目前远远落后于大盘。

    四、赢富数据分析

    上交所授权的赢富数据显示，截至08年8月27日，房地产板块近5日主力资金净流入0.7994亿元，其中券基净卖出1.07亿元，基金净卖出1.35亿元。近20日主力资金净流入0.1432亿元，其中券基净卖出1.98亿元，基金净卖出1.11亿元。可见主力资金在撤退。

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